毛利率持續(xù)走低
運營數(shù)據(jù)將潛力和競爭表現(xiàn)得淋漓盡致。
2016-2018年，兌吧廣告解決方案的日/月活躍用戶數(shù)、廣告頁面瀏覽數(shù)和計費點擊次數(shù)逐年增長，在2017年和2018年，上述數(shù)據(jù)的最小增幅高達106.4%。
翻番的流量與點擊轉(zhuǎn)化率并沒有成正比。2018年兌吧的點擊轉(zhuǎn)化率26.3%，小于2016年和2017年的32.4%和27.4%。在2017-2018年間，兌吧計費點擊的平均收入也沒有提高。
點擊轉(zhuǎn)化率下滑、平均收入不增等因素，讓兌吧廣告業(yè)務毛利率一路走低，直接拉低了兌吧整體毛利率。2016-2018年，兌吧毛利率從2016年的81.7%跌至2018年的36.5%。
對此，兌吧方面解釋，兌吧毛利率下降主要是由于廣告業(yè)務毛利率下降，因為兌吧采購的頭部及腰部App流量的比例增加，這部分媒體供應商要求更高的收入分成。招股書顯示，2017年、2018年兌吧與媒體供應商分享的收入占廣告收入約63%，較2016年增加46.2個百分點。此外，兌吧還提到“依賴互動式效果廣告業(yè)務”的風險。
其實，毛利率降低已經(jīng)是行業(yè)問題。
2018年，由于廣告業(yè)務毛利率下滑，微盟的整體毛利率由2017年的64.5%降至2018年的59.8%。體量較小的全時天地也出現(xiàn)毛利率下滑，2016-2018年，整體毛利率從21.58%跌到2.1%。
不過，大部分網(wǎng)絡廣告服務商都實現(xiàn)了盈利。2018年微盟凈利潤5083.8萬元，兌吧凈利潤超過2億元。
“盡管網(wǎng)絡互聯(lián)網(wǎng)服務商盈利難度不大，但是新的廣告形式以及新的廣告陣地，有可能重新分配市場份額�！敝遣齑髷�(shù)據(jù)分析師劉大偉認為，“主要的挑戰(zhàn)來自于信息流形式和小程序渠道�！�
根據(jù)iResearch數(shù)據(jù)，2013-2018年，國內(nèi)信息流廣告市場規(guī)模占比從2.2%增長到18.2%，預計到2019年，該數(shù)據(jù)將達到22.5%。2018年字節(jié)跳動（今日頭條運營方）470億元的廣告營收（來自199IT數(shù)據(jù)），排名僅次于BAT，這足以證明信息流廣告的未來。
小程序則被兌吧認為是直接對手，兌吧招股書這樣描述風險，“小程序是移動App的直接競爭對手，而移動App目前是兌吧主要的內(nèi)容分發(fā)渠道，小程序的熱度上漲，不僅會降低廣告主在移動App上的廣告支出，還有可能降低移動App對用戶運營SaaS的需求，而兌吧與小程序的合作微不足道”。
嘗試第二條路
通過對比兌吧和微盟業(yè)績，可以直觀看出移動 App與小程序服務商的不同路徑。
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