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　　中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入相對(duì)困難時(shí)期，正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛。最近一季度的資本市場(chǎng)也在上演驚心動(dòng)魄的多空爭(zhēng)奪戰(zhàn)。資本市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，反映著中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困境。隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的日益滲透，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣，也必然會(huì)影響互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的前景。這段時(shí)間互聯(lián)網(wǎng)圈盛傳99%的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目將死掉，創(chuàng)投資本將進(jìn)入寒冬，各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司要節(jié)衣縮食儲(chǔ)糧過(guò)冬。那么，事實(shí)是否如此?

　　BAT核心業(yè)務(wù)放緩

　　先從互聯(lián)網(wǎng)大公司們的表現(xiàn)看起。過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)，BAT相繼發(fā)出了截止6月30日的最新一季度財(cái)報(bào)。百度2015年Q2總營(yíng)收為人民幣165.75億元，同比增長(zhǎng)38.3%;阿里2015年Q2總營(yíng)收202.45億元，同比增長(zhǎng)28%;騰訊2015年Q2總收入為人民幣234.29億元，同比增長(zhǎng)19%。凈利潤(rùn)方面，百度凈利潤(rùn)為人民幣36.62億元，同比增長(zhǎng)3.3%;阿里基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為人民幣94.96億元，同比增長(zhǎng)30%;騰訊凈利為人民幣73.96億元，同比增長(zhǎng)27%。

　　從財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，BAT的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)都不錯(cuò)，似乎沒(méi)有什么不對(duì)勁的。然而，百度由于對(duì)下一季度的營(yíng)收預(yù)期低于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)在財(cái)報(bào)公布之后下跌8%;阿里巴巴由于營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，在財(cái)報(bào)公布后股價(jià)下跌4%;而騰訊財(cái)報(bào)公布后，總營(yíng)收卻不如市場(chǎng)預(yù)期。

　　當(dāng)然，這些大的數(shù)據(jù)和股市表現(xiàn)還不能完全說(shuō)明BAT的業(yè)績(jī)?nèi)绾危�更深一層�?lái)看，還要看他們的核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

　　百度6月份移動(dòng)搜索活躍用戶人數(shù)為6.29億人，同比增長(zhǎng)24%，而在去年的8月，當(dāng)時(shí)的活躍數(shù)就已超過(guò)5億人，以此推算其月活增量早已放緩。

　　阿里巴巴2015年Q2在中國(guó)零售市場(chǎng)交易總額為6730億元，較上年同期增長(zhǎng)34%，而Q1交易總額為6000億元，同比增長(zhǎng)40%;更前一季度，即2014年Q4交易總額為7870億元，同比增長(zhǎng)49%，每個(gè)季度的數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。另外，截止2015年3月31日的12個(gè)月里，阿里巴巴中國(guó)零售平臺(tái)上的活躍買家達(dá)3.50億家，同比增長(zhǎng)37%，而截止2015年6月30日的12個(gè)月里，年度活躍買家達(dá)3.67億家，同比增長(zhǎng)32%，買家數(shù)的增速也在下降。

　　騰訊手機(jī)QQ和微信游戲中心的交易量以及手機(jī)QQ用戶增速均出現(xiàn)下滑。2015年Q2網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長(zhǎng)17%，社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)18%，而第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長(zhǎng)28%，社交網(wǎng)絡(luò)收入增長(zhǎng)32%，兩個(gè)主要指標(biāo)都呈增速放緩態(tài)勢(shì)。